月度宏观经济回顾与展望四大动能协同发力 二季度经济向好发展可期

　　一季度圆满收官。今年以来，我国经济运行起步平稳，呈现向新向好的发展态势。这一特征在国家统计局披露的前两个月经济运行数据中已有所印证。一些金融机构及券商首席经济学家亦预计，一季度GDP(国内生产总值)增速有望达到5.3%左右，继续保持稳健增长。

　　当前，社会各界对二季度经济走势很关注。笔者认为，宏观经济走势受多重因素影响，精准预测GDP增速并不容易，但基于已有事实或趋势，分析推动宏观经济增长的主要动能变化对预测经济走势具有现实意义，这也是国内外机构研判经济走势的普遍方法论。整体看，今年二季度，四大动能有望协同发力，共同推动经济持续向好发展。

　　宏观政策对经济走势具有显著牵引作用。自去年9月24日一揽子政策推出后，去年四季度GDP同比增长5.4%，增速较三季度提升0.8个百分点，充分显现政策效能。展望今年二季度，存量政策将持续释放红利，增量政策工具储备充足，且政策面对支持经济向好发展的意图非常明确，这既有利于巩固当前经济回升基础，也为后续发展积蓄动能。

　　具体来看，3月23日，国务院总理李强在中国发展高层论坛2025年年会开幕式上指出，必要时推出新的增量政策，为经济持续向好、平稳运行提供有力支撑。此外，货币政策和财政政策均十分积极。今年3月份以来，中国人民银行多次重申，将实施好适度宽松的货币政策，并根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。财政政策方面，财政部多次强调，将实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力。综合来看，更加积极有为的宏观政策将持续推动二季度经济向好发展。

　　近年来，消费对GDP的拉动作用持续凸显。2024年，最终消费支出拉动GDP增长2.2个百分点，远超资本形成总额(1.3个百分点)和货物和服务净出口(1.5个百分点)对GDP的拉动效果。今年前两个月，内需潜力持续释放，社会消费品零售总额增速为4%，较去年全年加快0.5个百分点。

　　今年二季度，消费回暖趋势有望延续，这背后有两方面原因：一是促消费相关政策有望持续发力。2025年《政府工作报告》将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列为2025年政府工作十大任务之首；近日印发的《提振消费专项行动方案》也致力于全方位扩大国内需求。二是从宏观层面来看，年初以来实体经济的持续复苏也能反哺消费市场。

　　投资是拉动经济增长的“三驾马车”之一。今年前两个月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长4.1%，增速比去年全年加快0.9个百分点，有力推动了经济增长。2025年《政府工作报告》明确提出，“要加快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出”。展望二季度，随着地方专项债和超长期特别国债相继落地，投资对经济的拉动作用有望进一步增强。此外，今年以来，政策层面也着力调动民间投资的积极性。这些举措都有助于促进经济增长。

　　以人工智能为代表的新质生产力正成为经济增长的重要引擎。今年以来，国产大模型、人形机器人的快速发展引发全球关注。据国家统计局披露，前两个月，全国规模以上工业增加值方面，高技术制造业增加值同比增长9.1%，比去年全年加快0.2个百分点；固定资产投资方面，高技术产业投资同比增长9.7%。新质生产力快速发展的势头有望延续，起到进一步促进经济转型和拉动经济增长的作用。

　　总之，展望二季度，政策托举、消费回暖、投资发力、创新驱动四大动能有望形成协同共振，奠定经济持续向好发展的坚实基础，助力完成全年经济发展目标。

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